With the elimination of real estate as an eligible route in 2023, the range of options for the Portuguese Golden Visa became more concentrated but also clearer. In 2026, there are four main routes, each with its own investment threshold and specific characteristics.
Route 1 — CMVM investment funds (€500,000)
This is the dominant route in 2026 — the vast majority of new Golden Visa applications use funds regulated by Portugal's Securities Market Commission (CMVM). The minimum investment is €500,000, applied to venture capital or private equity funds registered and authorised by the CMVM.
What makes this route attractive for most international investors:
Professional management by specialised teams, without direct investor involvement in day-to-day operations
Diversification across multiple companies and sectors rather than a single asset
Regulatory oversight by the CMVM, which provides a level of transparency and security to the investment
Standardised subscription process, with clear documentation for Golden Visa purposes
Structured exit after the minimum holding period (usually 5 years)
Important: not all CMVM-registered funds are eligible for the Golden Visa. The fund must meet specific program criteria. Always confirm eligibility with a lawyer before subscribing — fund ineligibility is a mistake that can derail the entire process.
Route 2 — Cultural donation (€200,000 to €250,000)
Cultural donation is the route with the lowest entry threshold. It requires a contribution to artistic production projects or national cultural heritage recovery, approved by the competent body. The amounts are:
€250,000 in high-density population areas
€200,000 in low-density population areas
The fundamental difference from funds: a cultural donation is not an investment that can be recovered — it is a contribution. The capital is non-refundable. That is why, despite having a lower threshold, it is less used than CMVM funds by applicants with financial return objectives.
Route 3 — Scientific research (€500,000)
Minimum investment of €500,000 in scientific research activities carried out by research entities integrated into the national scientific and technological system. This route is less used but exists, and may be relevant for applicants with a connection to the research sector.
Route 4 — Job creation (no fixed threshold)
Establishing a company headquartered in Portugal that creates at least 10 full-time positions — or at least 8 positions if the investment is in a low-density area. There is no fixed minimum capital amount, but the operational costs of creating and maintaining a company with 8 to 10 employees in Portugal are substantial. It is the most operationally complex route and the least used.
Which route to choose?
For most applicants with residency objectives and financial return expectations, CMVM funds are the most logical route: professional management, eligibility for the Golden Visa when correctly chosen, and a structured investment exit. Cultural donation makes sense for applicants who want the Golden Visa at the lowest possible outlay and have no expectations of return on the invested capital. Job creation may make sense for those with a concrete business project in Portugal — not as a pure Golden Visa route.
The investment is not a fee — it is your capital
A fundamental point that many applicants do not grasp from the start: in the case of CMVM funds, the invested money remains the investor's — it is not paid to the state as a fee. The capital is managed by the fund, subject to the performance of the underlying assets, and returned to the investor (with or without appreciation, depending on performance) after the minimum holding period. The investor assumes the market risk inherent to any investment — which makes the choice of fund a real financial decision with actual impact, not merely a bureaucratic one.
Questions about which investment route fits your profile?
The right route depends on your financial objectives, risk appetite, and interest in a return on investment. Our team can help you think through the options.
Com a eliminação do imobiliário como via elegível em 2023, o leque de opções para o Golden Visa português ficou mais concentrado mas também mais claro. Em 2026, existem quatro vias principais, cada uma com o seu limiar de investimento e as suas características específicas.
Via 1 — Fundos de investimento CMVM (500.000 euros)
É a via dominante em 2026 — a grande maioria dos novos pedidos de Golden Visa utiliza fundos regulados pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). O investimento mínimo é de 500.000 euros, aplicados em fundos de capital de risco ou private equity registados e autorizados pela CMVM.
O que torna esta via atractiva para a maioria dos investidores internacionais:
Gestão profissional por equipas especializadas, sem intervenção directa do investidor no dia-a-dia
Diversificação por várias empresas e sectores em vez de um único activo
Supervisão regulatória pela CMVM, que confere um nível de transparência e segurança ao investimento
Processo de subscrição padronizado, com documentação clara para efeitos do Golden Visa
Saída estruturada após o período mínimo de detenção (habitualmente 5 anos)
Importante: não todos os fundos registados na CMVM são elegíveis para o Golden Visa. O fundo tem de cumprir critérios específicos do programa. Confirme sempre a elegibilidade com um advogado antes de subscrever — a inelegibilidade do fundo é um erro que pode inviabilizar todo o processo.
Via 2 — Doação cultural (200.000 a 250.000 euros)
A doação cultural é a via com o limiar de entrada mais baixo. Exige uma contribuição para projectos de produção artística ou recuperação do património cultural nacional, aprovados pelo organismo competente. Os valores são:
250.000 euros em zonas de alta densidade populacional
200.000 euros em zonas de baixa densidade populacional
A diferença fundamental face aos fundos: a doação cultural não é um investimento que pode ser recuperado — é uma contribuição. O capital não é reembolsável. É por isso que, apesar de ter um limiar mais baixo, é menos utilizada do que os fundos CMVM por candidatos com objectivos de retorno financeiro.
Via 3 — Investigação científica (500.000 euros)
Investimento mínimo de 500.000 euros em actividades de investigação científica desenvolvidas por entidades de investigação integradas no sistema científico e tecnológico nacional. Esta via é menos utilizada mas existe, e pode ser relevante para candidatos com ligação ao sector da investigação.
Via 4 — Criação de emprego (sem limiar fixo)
Constituição de uma empresa com sede em Portugal que crie pelo menos 10 postos de trabalho a tempo inteiro — ou pelo menos 8 postos de trabalho se o investimento for em zona de baixa densidade. Não existe um valor mínimo de capital fixo, mas os custos operacionais de criar e manter uma empresa com 8 a 10 funcionários em Portugal são substanciais. É a via mais complexa operacionalmente e a menos utilizada.
Qual via escolher?
Para a maioria dos candidatos com objectivos de residência e potencial de retorno financeiro, os fundos CMVM são a via mais lógica: têm gestão profissional, são elegíveis para o Golden Visa quando correctamente escolhidos, e permitem uma saída estruturada do investimento. A doação cultural faz sentido para candidatos que pretendem o Golden Visa com o menor desembolso possível e não têm expectativas de retorno do capital investido. A criação de emprego pode fazer sentido para quem tem um projecto empresarial concreto em Portugal — não como via de Golden Visa puro.
O investimento não é uma taxa — é capital seu
Um ponto fundamental que muitos candidatos não têm claro desde o início: no caso dos fundos CMVM, o dinheiro investido continua a ser do investidor — não é pago ao Estado como taxa. O capital é gerido pelo fundo, sujeito ao desempenho dos activos subjacentes, e devolvido ao investidor (com ou sem valorização, consoante o desempenho) após o período mínimo de detenção. O investidor assume o risco de mercado inerente a qualquer investimento — o que torna a escolha do fundo uma decisão financeira com impacto real, não apenas burocrática.
Tem dúvidas sobre qual a via de investimento mais adequada ao seu perfil?
A via certa depende dos seus objectivos financeiros, apetite ao risco e interesse em retorno do investimento. A nossa equipa pode ajudá-lo a analisar as opções.
By CEO — Bruna Barreto